20 лет падения рубля: что скрывает рыночный курс

В дискуссии на Smart-Lab (пост «20 лет падения рубля») автор приводит рыночные данные: с 2006 по 2026 год курс USD/RUB вырос с 28,87 до 74,12 — то есть в 2,57 раза. На первый взгляд, это доказывает неостановимое ослабление рубля. Однако парный курс не позволяет разделить вклад двух валют: укреплялся доллар, слабел рубль или происходило и то и другое одновременно.

Метод абсолютных валютных курсов (AbsCur) даёт универсальную шкалу, свободную от привязки к любому бенчмарку. Мы провели расчёт для тех же дат и публикуем результаты в открытом Kaggle-ноутбуке.

Данные расчёта

Показатель	02.01.2006	10.05.2026	Изменение
Рыночный курс USD/RUB	28,87	74,12	+156,7% (в 2,57x)
Абсолютный курс USD	12,81	21,75	+69,8% (в 1,70x)
Абсолютный курс RUB	0,4346	0,2929	–32,6% (в 0,67x)

Примечание: абсолютные курсы выражены в условных эталонных единицах (AbsCur). Шкала нормирована так, что значения различных валют сопоставимы между собой.

Что означают эти цифры

Рост рыночного курса USD/RUB (2,57x) является произведением двух независимых эффектов:

• Снижение абсолютного курса рубля в 0,67x (–32,6%). Это реальное ослабление российской валюты.
• Рост абсолютного курса доллара в 1,70x (+69,8%). Доллар стал дороже как самостоятельный актив относительно эталонной шкалы.

Если бы абсолютный курс доллара не изменился, а рубль упал бы на те же 32,6%, рыночный курс USD/RUB составил бы не 74, а около 19,3 (то есть даже укрепился бы).

Вывод: более половины наблюдаемого роста USD/RUB за 20 лет объясняется укреплением самого доллара, а не только ослаблением рубля. Традиционный взгляд на пару USD/RUB преувеличивает падение рубля почти вдвое.

Графическая иллюстрация

В открытом ноутбуке на Kaggle представлены три графика:

1. Абсолютные курсы USD и RUB (разные шкалы) с 2006 года.
2. Рыночный курс USD/RUB.
3. Нормировка всех трёх рядов к 100% на 2 января 2006 года – наглядно видно, как доллар вырос на 70%, а рубль упал на 33%.

👉 Перейти к расчёту и графикам на Kaggle

Практическое значение

Абсолютные курсы позволяют отделить изменения каждой валюты, что важно для:

• Оценки реальной динамики при валютном арбитраже и хеджировании.
• Построения портфелей, не зависящих от движения доллара.
• Корректного сравнения эффективности активов, номинированных в разных валютах.

Ежедневно обновляемые данные по абсолютным курсам 45 валют доступны на нашем сайте: abscur.ru. Вы можете самостоятельно проверить расчёты или провести собственное исследование, используя открытый код.

Дисклеймер: Материал представлен исключительно в образовательных и исследовательских целях. Не является инвестиционной рекомендацией или финансовым советом. Автор не несёт ответственности за любые финансовые решения, принятые на основе данной информации.